خيارات الأسهم المكافئة

الأسهم المشتركة يعادل.

تعريف "الأسهم العادية"

الأوراق المالية مثل الخيارات الأسهم، مذكرات، السندات المفضلة، من الدرجة الثانية الأسهم العادية والأسهم المحتملة التي يمكن تحويلها إلى الأسهم المشتركة. في بعض الأحيان يمكن أيضا أن يتم تحويلها الأسهم الأسهم إلى الأسهم المشتركة.

كسر لأسفل "الأسهم العادية المعادلة"

وتسمى أيضا الأسهم العادية أو الأسهم العادية، الأسهم العادية هو ما يشتريه معظم الناس عندما تستثمر في الأسهم. وعادة ما يمنحهم الحق في التصويت على قضايا الشركات بما يتناسب مع ملكيتهم في الشركة والحق في الحصول على مدفوعات توزيعات األرباح. ويمكن تقسيم األسهم العادية إلى أسهم الفئة ألف وأسهم الفئة ب، والتي يمكن أن يكون لها حقوق تصويت وتوزيعات أرباح مختلفة. ويسمى النوع الآخر من الأسهم الأسهم المفضلة، ويحصل أصحابها على الأولوية على حاملي الأسهم المشتركة عند دفع أرباح الأسهم وفي حالة تصفية الشركة.

دي جي © خيارات الأسهم فينيتيون.

وAgrave؛ جور إن دم © سيمبر 2017.

لوستيسم ديس ستوك أوبتيونس بيرميت أوكس سالارييم © s ديس سوسي © © توم © © كومرسيالز دي سوسكري إت / أو أسيتر ديس أكتيفيتيز دي l'إنتربريس إن بي © © فيسيانت d'أون رابايس فاسليانت لا ري © أليساتيون دي بلوس-فالويس إن كاس دي revente.

خيارات الأسهم سيغنيفي В «В أوبتيونس d'أشات d'أكتيونسفا В»، c'est ون ديس dГ © كلينيسونس بوسيبلز دي l'أكتيوناريات ديس سالاريوم © s إن إنتربريس lorsqu'il s'agit d'ون سوسي © © توم © كومرسيال بار أفعال.

ليس أوتريس فورمز d'أكتيونارياتاريك سونتب: l'أتريبوتيون غراتويت d'أكتيونس إت ليس بسبي، بونس دي سوسكريبتيون دي بارتس دي كرم © أتيور d'إنتربريس.

دج © خيارات الأسهم الإنتهاء: أون أون تايب d'أكتيوناريات.

ليس سوسي © © توماس بيوفنت ميتر إن بلاس ديس بلانز دي ستوك أوبتيونس.

إلس سونت destine © © s t توت أو بارتي دي ليورس سالاري غ © s é كونديتيون دي ريسبكتر أون سوميت نومبر دي ريملز.

ليس salariГ © s بمي © ن © © فيسييريس دي سيت ميسور ديفييننت ألورس ديس أكتيونيرس Г بارت إنتيريزور أفيك درويتس إت بروم © ريجولاتيفس أسوسيه © s Г سيت qualitГ ©.

خيارات الأسهم: درويت d'أشيتر مويس شير ديس أكتيونس.

L'إنتربريس كوي إنستيور أون سيستيم دي ستوك أوبتيونس ميت إن إن بلاس ون فورمول دي كومبل © منتي دي ري © munГ © راتيون:

باس © حقوق الطبع والنشر © أر © © جميع الحقوق محفوظة © حقوق الطبع والنشر © e سور l'مارش © جميع الحقوق محفوظة © باندو دانز لي بوبليك) ، ريبوسانت سور l'إسبوير دي l'Г © فولوتيون هوسيزيور دي لا فاليور دي كوتاتيون (أو دي ليور بريكس) ديس أكتيونس إت دي لا busibilitГ © دي أر © أليسر ون بلوس-فالو Г لا ريفينت، دستين © © إس إسنتيلمنت Г ديس هوتس ديريجانتس، كوادر سوب © ريورس إت كادرز Г فورت بوتنتيل.

دي جي © خيارات الأسهم المالية: ديس أكتيونس أو رابايز.

L'أوبتيون d'أشات d'أكتيونس إست دونك l درويت دونغ © Г أون سالاري © © أكير © رير ديس أكتيونس دي سون إنتربريسك:

© أر © جميع الحقوق محفوظة © © حقوق النشر © حقوق الطبع والنشر © ن © © فيسيه d'أون В © Веспредитель © © tem tem tem © © e ليميت © إرو: أبيلم © e В «В pГ © ريود d'إكسيرسيسكو В»، دانز لي بوت دي ليس ريفندر إنسويت بلوس شير سيلون ون Г © تشم © أنس دي تمبس بلوس أو موينز لونغ.

ليس modalitГ © s إت كونديتيونس دي بريكس إت / أو كورس، دي دورز © e إت دمي © لاي إت بلوس غم © ن © © رانسيمنت l'أورغانيزاتيون دو سيستيم دي l'أوبتيون d'أشات ديس أكتيونس سونت officialisГ © إس دانز 2 دوكومينتس Г © كريتسفو:

لي ريجليمنت دو بلان دي ستوك أوبتيونس (دوكومنت غم © ن © © رال ريندو بوبليك)، لا ليتر d'أتريبوتيون (نوتيفيكاتيون فيت إنديفيدويلمنت Г تشاك بي إم © © فيسيير دو سيستممي دي ستوك أوبتيونس).

أتنتيون! لي رابيس أكورد © © بلافونن © ©: بور ليس sociГ © s © c كوت © إس، إيل إست دي 20В٪ إن كاس دي بلان دي سوسكريبتيون إت دي 5В٪ إن كاس دي بلان دي راشات d'أكتيونس. بور ليس sociГ © ت © © نون كوتيم © إس، سون مونتانت إست ليس © © Г لا ديسغر © تيون دي l'أورغان دي ديركتيون كوي ميت إن إن بلاس ليس ستوك أوبتيونس.

إكسيرسير أو نون سون درويت d'أكيسيتيون دي خيارات الأسهم.

بيندانت لا دورز © e دي لا p © © ريود d'إكسيرسيس، لي سالاري © © a ليبيرت © d'إكسيرسير أو نون سون درويت d'أكيسيتيون ديس أكتيونس.

سيلا دوم © بيند دي l'Г © فولوتيون دي ليور بريكس إت / أو دي لا فاليور دي كوتاتيون سور لي مارش © ©:

سي لي بريكس / كورس دي كوتاتيون إست إنف © © ريور أو Г © غال c سيلوي fixme © بار l'أوبتيون d'أشاتفو: لي salariГ © n'a باس intГ © ريت Г فير جور سون درويت d'أكيسيتيون، سي لي بريكس / كورس دي كوتاتيون إست sup © © ريور Г سيلوي fixme © بار l'أوبتيون d'أشاتفو: لي سالاري © © توت إنتم © حقوق الطبع والنشر محفوظة © 2016 أليسانت بلوس-فالو.

درويت Г l'أكيسيتيون دي ستوك أوبتيونس بك: إكسيمبلز.

لا سوسي © © توم © ديوستش كوتيم © e إن بورس كونسنت Г مل x ون أوبتيون d'أشات d'أكتيفيتيز دانز ليس كونديتيونس سويفانتيس: بريكس دي l'أكتيون = 100В в،¬ بور لا p © © ريود ألانت دو 01/01/2018 أو 31/12 / 2018В:

هيبوثيز 1В: Г بارتير دو 20/09/2018 إت jusqu'Г la fin de l'ann © © e، لي كورس دي l'أكتيون Г © فول Г لا بيس بور ن بلوس دوم © باسر ليس 95В в،¬، بار كونس © كوينت، مل X رينونس exerc إكسيرسير سون درويت d'أكيسيتيون. هيبوثيز 2В: Г بارتير دو 20/09/2018 إت jusqu'Г la fin de l'anné © e، لي كورس دي l'أكتيون Г © فول Г لا هوس إت سي ستابيليز دانز ون فورشيت ألانت دي 120 Г 150В в،¬ ، كونسوم © كونت، مل X إكسيرس سون درويت d'أكيسيتيون دانز لا ميسور oГ№ إيلي بيوت إسب © رير رمي © أليسر ون بلوس-فالو دي سيسيون دي 20 Г 5Г В в،¬ بار بارتي بوندو.

أتنتيون! لو ريجليمنت دو بلان دي ستوك أوبتيونس بيوت بروم © فوار ون دورغ © e دي كونسيرفاتيون أوبليغاتور ديس أكتيونس (أو В «ВГГ © لاي دي بورتاجي В») بيندانت لاكيل لي سالاري غ © a l'كوميتمنت دي غاردر ليس أكتيونس qu'il a يكتسب سانس بوفوير ليس فندر دي سويت.

FinalitG © ستوك أوبتيونس: لا كورس Г لا بلوس-فالو.

ليس ستوك أوبتيونس سونت ون فورمول دي كومبل © منتي دي ري © munГ © راتيون.

المزيد من المعلومات © 2014 © راتيون إست ني © أنموينسك:

كونستروكشيونيل: لي سالاري غ © n'encaisse pas directement de l'أرجنت، ميس بوسغيد سيمبليمنت أون درويت دي بوفوير فير دي l'أرجنت إن ريسبكتانت ديس modalitГ © s كوي لوي سونت fix1 © إس، ألم © أتوير: لي سالاري © © تريبوتير ديس فارياتيونس هوسيريز أو بيسيريز دو كورس دي l'أكتيون دونت إيل دويت فير l'أكيسيتيون، إنسيتاتيفا: لي سالاريوم © a توت إنتم © حقوق النشر محفوظة © حقوق الطبع والنشر © إس بار ليس مارش © s فينانسيرس أفين كيو سيسي سي ترادويس دانز لي كورس دي l'أكتيون.

لي ريجليمنت دو بلان دي ستوك أوبتيونس بيوت بروم © فوار ون دورغ © e ليميت d'إكسيرسيس دي l'أوبتيون، دادلين أبيرمز لاكويل l'أشات ديس أكتيفيتيز © ون © ريتيل n'est بلوس بوسيبل.

سيسي دويت دونك إنفورمات ليس بي © © فيسيييرس © فيسيييرس Гоги на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на на © أليسر لا بلوس - value qu'ils الحضور.

دج © خيارات الأسهم فينيتيون: 2 الشروط دي أر © أليساتيون.

إيل إكسيست ديوكس كونديتيونس بور لا ré © أليساتيون دي لا فورمول ديس ستوك أوبتيونس.

1В ° L'إنتربريس دويت دوم © تينير ديس أكتيونس أو أوجمينتر سون كابيتال.

L'أوبتيون d'أشات بيرميت أوكس salari® © s دي ديفينير أكتيونيرس دونك دوم © تنتيور دي تيترس.

ميس إنكور فوت-إيل كيو سيز تيترس إكسيستنت أر © إليمنت بور فير l'أوبجيت d'ون أكيسيتيون إت لا ريندر إفكتيف.

بور سيت ريسون، l'إنتربريس كوي ميت إن بلاس أون سيستيم دي ستوك-أوبتيونس دويت ГЄtre إن ميسور d'أليمنتر سوفيسامنت سي سيستيم إن ميتانت Г ديسبوساتيون لي نومبر d'أكتيونس ريكيس إت ني © سيساير بور بيرميتر إفكتيفيمنت ليور أشات.

سيت مايس Г ديسبوساتيون دو نومبر أدجم © كوات d'أكتيونس بيوت سي فير دي 2 faГ§onsВ:

سي لا فورمول دي خيارات الأسهم ريتينو إست سيل d'أون أشات دي تيترس إكسيستانت: l'إنتربريس ديفرا أكز © رير إلي-موم ليس ليس تيترس إن كيستيون أفانت لي دوم © ماريج دي لا p © © ريود d'إكسيرسيس، موين: بار لي راشات بروم © ألابل d'أكتيونس دوم © جم Г © ميسيس إت سيركولانت سور ليس marché © s دانز لا بلوبارت ديس كاس. سي لا فورمول دي خيارات الأسهم ريتينو إست سيل d'ون سوسكريبتيون دي تيترس Г Г © ميتر، l'إنتربريس ديفرا بروسغ © دير Г ون ون أوكمنتاتيون دي كابيتالبا: ديف © © أر © e (دونانت ليو Г l'Г © ميسيون d'أكتيونس نوفيلس)، إت أر © سيرف © e بريوريتيمنت أوكس بي © © فيسييريس دي لا فورمول دي ستوك أوبتيونس.

2В ° لي بمي © ن © © فيسييير دويت أفوير ليس موينز فينانسيرس دي سون إنفستسيمنت.

ليس الأسهم خيارات ن سونت باس ديس أكتيونس غراتيتس.

ميوم سي ليور بريكس فيت l'أوبجيت d'أون رابايس، ليور أكيسيتيون سي فيت Г تيتر onГ © روكس.

لي سالاريوم © دويت دونك سي بروم © أوبيراتور بوسيبل بور فور أوبيراتور بوسيبل بور أر © أليسر لا بلوس-فالو لا بلوس إمبورتانت ممكن.

سو لي لي بلان دي ستوك أوبتيونس ن كومبورت باس دي دي جي © لي دي بورتاجك: لي جور موم oГ№ لي سالاريوم © a لي درويت d'أشيتر أو دي سوسكري سيس أكتيونس، إيل بروكغيد Г ليور ريفينت إمغ © ديات، لا بلوس-فالو دي كونسنت بايانت l'أشات أو لا سوسكريبتيون، سويت لي بلان دي ستوك أوبتيونس كومبورت أون دوم © لاي دي بورتاجك: لي سالاريوم © ني بيوت كومبتر سور لي كاراكت غري إمغ © ديات دي لا بلوس-فالو بور فينانسر l'أكيسيتيون أو لا سوسكريبتيون إت إيل دويت إنغاجر ديس ديسبونيبيليتي © s بيرسونيلس (Г © بارغن أو بروم بانكير).

سيس بروفيس بيوفنت فوس إيدر.

سيغنالر Г لا مودجم © راتيون.

إن فاليدانت سي فورمولاير، فوس سيغناليز سي كونتينو أو سيت وتيليساتور Г Ooreka. fr كوم بورتانت بروم © جوديس أو بون فونكتيونيمنت دو سيرفيس.

فيويليز سوم © ليتيونر لا رايسون دو سيغنليمنت (أوبليغاتوار)

كونتراير Г لا تشارت d'utilisation دوبلون هورس سوجيت PublicitG © ديفاماتيون أوتر.

فيويليز تشويسير ون ريسون.

فيويليز إكسبليكر بوركوي سي كونتينو إست إينابروبليم ©.

صب البيرة زائد لوين.

سيس بروفيس بيوفنت فوس إيدر.

تاتي جانين n†™ أورا بلوي ديرنير موت.

إن فوس إنزريفنت، بروفيتز إن إكسكلو دي نوس سيرفيسز غراتسويتس:

المواقف المكافئة: مقدمة.

واحدة من السمات المثيرة للاهتمام حول الخيارات هي أن هناك علاقة بين المكالمات، يضع، والأسهم الأساسية. وبسبب هذه العلاقة، بعض المواقف خيار ما يعادل - وهذا يعني ملامح الربح / الخسارة متطابقة - للآخرين.

لماذا هذا مهم؟ سوف تكتشف أن بعض تركيبات الخيار - دعا ينتشر - هي أسهل، أو أقل تكلفة للتجارة من.

الآخرين. حتى مع اللجان منخفضة اليوم، لماذا تنفق أكثر مما يجب؟

المعادلة الأساسية التي تصف الخيارات الكامنة وخياراتها هي: امتلاك خيار واحد للمكالمة وبيع خيار واحد (مع نفس سعر الإضراب وتاريخ انتهاء الصلاحية) يعادل امتلاك 100 سهم من الأسهم. وهكذا،

S = C - P؛ حيث S = الأسهم؛ C = كال؛ P = بوت.

إذا كنت ترغب في دليل بسيط على أن المعادلة المذكورة أعلاه صحيحة، والنظر في الموقف الذي هو مكالمة طويلة واحدة وقصيرة واحدة وضعت. عند انتهاء الصلاحية، إذا كان خيار الاتصال في المال، يمكنك ممارسة الدعوة وامتلاك 100 سهم. إذا كان الخيار وضع في.

والمال، يتم تعيين لك إشعار ممارسة وشراء 100 سهم من الأسهم. في كلتا الحالتين، كنت تملك الأسهم. ملاحظة: إذا كان السهم هو في المال عند انتهاء الصلاحية، كنت في مأزق. كنت لا تعرف ما إذا كان صاحب وضع هو الذهاب الى ممارسة، وبالتالي، لك.

لا أعرف ما إذا كان لممارسة الدعوة. إذا كنت ترغب في الحفاظ على موقف الأسهم طويلة، وأبسط طريقة للخروج هو شراء وضع، ودفع 0.05 $، أو أقل، وممارسة الدعوة.

مثال على المواقف المكافئة.

هناك موقف مكافئ واحد يجب أن تعرفه، الصاعد الخيارات، لأن هذه هي الاستراتيجيات التي من المرجح أن تعتمد.

نلقي نظرة على موقف مكالمة مغطاة (مخزون طويل ومكالمة قصيرة قصيرة)، أو S-C.

من المعادلة أعلاه، S - C = - P. وبعبارة أخرى، إذا كنت تملك الأسهم وبيع خيار مكالمة واحدة (تغطية المكالمة المكتوبة) ثم موقفك يعادل أن تكون قصيرة وضع واحد الخيار مع نفس الإضراب وانتهاء الصلاحية. هذا الموقف هو عارية قصيرة وضعت. بشكل مثير للدهشة بعض الوسطاء دون & # 8217؛ ر السماح لجميع العملاء لبيع عارية يضع، لكنها تسمح لجميع لكتابة المكالمات المغطاة. العالم ليس دائما كفاءة (كنت تعرف بالفعل أن).

وهكذا، كتابة مكالمة مغطاة هو ما يعادل بيع عارية وضعت. هذه ليست صفقة كبيرة لأي شخص هو تاجر الخيار من ذوي الخبرة، ولكن للوافد الجديد إلى عالم الخيارات هذا يمكن أن يكون فتحت العين.

وكلما كنت خيارات التجارة، وكنت أكثر سوف تصبح على بينة من المواقف المكافئة الأخرى. قد تقرر حتى للعب مع المعادلة نفسك واكتشاف الآخرين.

التجارة أكثر ذكاء مع المواقف المكافئة.

كيف يمكن لحرفين تحمل نفس المخاطر والمكافأة عندما تبدو مختلفة جدا؟

هذا هو استجابة متكررة عندما يعلم المستثمرون أولا أن كل موقف الخيار هو ما يعادل موقف الخيار مختلفة. للتوضيح، يشير مصطلح "معادل" إلى حقيقة أن المواقف ستكسب / تخسر نفس المبلغ بأي سعر (عند انتهاء الصلاحية) للمخزون الأساسي. وهذا لا يعني أن المواقف "متطابقة".

من بين جميع الأفكار التي يواجهها تاجر الخيارات الصاعد، فكرة التكافؤ هو فتحت العين الحقيقية. أولئك الذين يدركون أهمية هذا المفهوم لديهم فرصة متزايدة للنجاح كالتاجر.

[بالنسبة لكثير من الناس، والخيارات لها سمعة غير عادلة بأنها مفرطة في التعقيد و "خارج الدوري". ومع ذلك، هذا ببساطة ليس هو الحال. تعلم أساسيات الخيارات من خلال التناظرية سهلة المتابعة والأمثلة على الصفقات في الوقت الحقيقي مع دورة إنفستوبيديا أكاديمية خيارات للمبتدئين. تدرس من قبل الخيارات المخضرم تاجر لوك داوني، وبطبيعة الحال يمنحك وندرتاندينغ استكمال من الخيارات وكيف لديك لاستخدامها في صالحك عند التداول. ]

دعونا نبدأ بمثال، ثم سنناقش لماذا المواقف المكافئة موجودة وكيف يمكنك استخدامها لصالحك. وهي ميزة. في بعض الأحيان تكتشف أن هناك $ 5 أو $ 10 إضافية لتكون المكتسبة من خلال جعل التجارة ما يعادلها. في أوقات أخرى، ما يعادل يوفر المال على العمولات.

هناك نوعان من استراتيجيات التداول الشائعة التي تعادل بعضها البعض. ولكنك لن تعرف ذلك عن طريق السماسرة الأسهم التعامل مع هذه المواقف. أنا أشير إلى كتابة المكالمات المغطاة وبيع عارية يضع. (لمزيد من المعلومات، اقرأ فهم خيارات التسعير.)

وهاتان الوظيفتان متساويتان:

شراء 300 سهم من خز.

بيع 3 قز 40 أغسطس المكالمات.

ماذا يحدث عند انتهاء الصلاحية لكل من هذه المواقف؟

إذا كز هو فوق 40، ومالك الدعوة يمارس الخيارات، وتباع أسهمك في 40 $ للسهم الواحد، وليس لديك أي موقف المتبقية. إذا قز أقل من 40، تنتهي الخيارات لا قيمة لها وتملك 300 سهم.

إذا كز فوق 40، يضع تنتهي بلا قيمة وليس لديك موقف المتبقية. إذا قز أقل من 40، ومالك وضع يمارس الخيارات وكنت ملزما لشراء 300 سهم بسعر 40 $ للسهم الواحد. لديك 300 سهم.

بعد انتهاء الصلاحية، وموقفك متطابقة. بالنسبة لأولئك الذين يهتمون بالتفاصيل (والتجار الخيار يجب أن تكون قلقة) السؤال الذي يطرح نفسه حول ما يحدث عندما تكون الصفقة النهائية للسهم عند انتهاء الصلاحية هو 40. الجواب هو أن لديك خيارين:

يمكنك أن تفعل شيئا والانتظار لمعرفة ما إذا كان مالك الخيار يسمح للمكالمات تنتهي لا قيمة له أو يقرر ممارسة. هذا يضع القرار في يد شخص آخر.

قبل إغلاق السوق للتداول عند انتهاء الصلاحية يوم الجمعة، يمكنك إعادة شراء الخيارات التي بيعتها. وبمجرد القيام بذلك، لم يعد بإمكانك تعيين إشعار ممارسة. والهدف هو شراء هذه الخيارات لأقل قدر ممكن، واقترح تقديم عطاءات 5 سنتات لهذه الخيارات. قد تحتاج إلى أن تكون أكثر عدوانية ورفع العطاء إلى 10 سنتات، ولكن هذا لا ينبغي أن يكون ضروريا إذا كان السهم يتداول حقا بسعر الإضراب كما يرن جرس الإغلاق.

إذا قمت بشراء الخيارات المباعة في وقت سابق، يمكنك كتابة خيارات جديدة تنتهي في شهر لاحق. هذه ممارسة شائعة، ولكنها قرار تجاري منفصل.

المواقف تعادل بعد انتهاء الصلاحية. ولكن هل يظهر ذلك أن الربح / الخسارة يعادل دائما؟ لا، لا يفعل ذلك. ولكن الحقيقة هي أن الخيارات هي دائما تقريبا بأسعار فعالة. عندما بأسعار غير فعالة، المراجحة المهنية تصل على الساحة والتجارة لاتخاذ "المال مجانا" المقدمة. هذه ليست فكرة تجارية بالنسبة لك. بدلا من ذلك، انها مطمئنة أنك لن تجد خيارات مبللة في كثير من الأحيان. الأرباح المتاحة من هذه الفرص المراجحة محدودة جدا، ولكن "أربس" على استعداد لاتخاذ الوقت والجهد لكثيرا ما كسب هذه القروش القليلة للسهم الواحد. (اقرأ أربتريج يضغط الربح من عدم كفاءة السوق.)

لتحديد ما إذا كان موقف واحد يعادل آخر، كل ما تحتاج إلى معرفته هو هذه المعادلة البسيطة:

وتحدد هذه المعادلة العلاقة بين المخزونات (S) والمكالمات (C) وتضع (P). كونها طويلة 100 سهم من الأسهم ما يعادل امتلاك خيار مكالمة واحدة وبيع خيار واحد وضع عندما تكون هذه الخيارات على نفس الأساسية والخيارات لها نفس سعر الإضراب وتاريخ انتهاء الصلاحية.

ويمكن إعادة ترتيب المعادلة لحلها من أجل C أو P على النحو التالي:

وهذا يعطينا منصبين مكافئين آخرين:

خيار المكالمة هو ما يعادل مخزون طويل بالإضافة إلى وضع طويل (وهذا ما يسمى في كثير من الأحيان وضع الزواج). خيار وضع ما يعادل مكالمة طويلة بالإضافة إلى مخزون قصير.

من المعادلة الأخيرة، إذا قمنا بتغيير علامات كل سمة، نحصل على:

طالما كنت النقدية المضمونة، وهذا يعني أن لديك ما يكفي من النقود في حسابك لشراء أسهم إذا تم تعيينك إشعار ممارسة، وهناك نوعان من الأسباب العملية جدا لبيع عارية وضعت:

العارية هي تجارة واحدة. تتطلب المكالمة المغطاة شراء الأسهم وبيع المكالمة. هذا هو الحرفين.

الخروج من التجارة قبل انتهاء الصلاحية.

في بعض الأحيان يتحول الفارق إلى فائز سريع عندما يتجمع السهم فوق سعر الإضراب. فإنه من السهل في كثير من الأحيان لإغلاق الموقف واتخاذ الربح الخاص بك بسهولة عند بيع وضع. كل ما عليك القيام به هو شراء التي وضعت بسعر منخفض جدا، مثل 5 سنتات. مع المكالمة المغطاة، وشراء خيارات المكالمة عميقة في المال. تلك عادة ما يكون لها سوق واسعة جدا وليس هناك تقريبا أي فرصة لشراء تلك المكالمة بسعر جيد (ومن ثم بيع بسرعة الأسهم). وهكذا، فإن حافة الاستراتيجية ينتمي إلى البائع وضعت، وليس كاتب الدعوة المشمولة.

المواقف المكافئة الأخرى.

هذه المواقف تعادل فقط عندما يكون للخيارات نفس سعر الإضراب وتاريخ انتهاء الصلاحية.

بيع انتشار انتشار ما يعادل شراء انتشار المكالمة، لذلك:

بيع زكسق أكتوبر 50/60 وضع انتشار = شراء زيق أوكت 50/60 دعوة انتشار.

بيع انتشار المكالمة هو ما يعادل شراء انتشار انتشار، لذلك:

بيع جيك ديك 15/20 دعوة انتشار = شراء جيك ديك 15/20 وضع انتشار.

بيع انتشار انتشار ما يعادل طوق شراء. وبالتالي:

بيع شيز نوف 80/85 وضع انتشار = شراء 100 شيز؛ شراء واحد نوفمبر 80 وضع. بيع واحد نوفمبر 85 مكالمة.

لتحويل مكالمة إلى وضع، مجرد بيع الأسهم (لأن C - S = P)

لتحويل وضع في مكالمة، مجرد شراء الأسهم (لأن P + S = C)

وهناك مناصب مكافئة أخرى. في الواقع، باستخدام المعادلة الأساسية (S = C - P) يمكنك أن تجد ما يعادل أي موقف. من الناحية العملية، وأكثر تعقيدا الموقف المكافئ، وأقل سهولة يمكن تداولها. الفكرة وراء فهم أن بعض المواقف تعادل الآخرين هو أنه قد يساعد التداول الخاص بك تصبح أكثر كفاءة. كما كنت اكتساب الخبرة، وسوف تجد أنه يأخذ القليل جدا من الجهد للتعرف على عندما يعادل ما هو مفيد. فإنه يأخذ فقط القليل من التفكير في الممارسة من حيث المكافئات. (لمعرفة المزيد، اطلع على برنامج سبايادز سبريادز التعليمي).

كيف تختلف خيارات الأسهم و رسو؟

وكان من أكبر التغييرات في هيكل تعويضات شركة وادي السليكون الخاصة على مدى السنوات الخمس الماضية الاستخدام المتزايد لوحدات الأسهم المقيدة (رسوس). لقد كنت في مجال التكنولوجيا أكثر من 30 عاما، وطوال ذلك الوقت خيارات الأسهم لديها حصرا تقريبا الوسائل التي من خلالها الموظفين بدء التشغيل المشتركة في نجاح أرباب العمل. أن كل تغيير في عام 2007 عندما استثمرت مايكروسوفت في الفيسبوك. ولكي نفهم لماذا نشأت وحدات رسوس كشكل شائع من أشكال التعويض، علينا أن ننظر في كيفية اختلاف وحدات رسو وخيارات الأسهم.

تاريخ الخيار الأسهم في وادي السيليكون.

قبل أكثر من 40 عاما، قام محامي ذكي جدا في وادي السيليكون بتصميم هيكل رأس المال للشركات الناشئة التي ساعدت على تسهيل ازدهار التكنولوجيا الفائقة. وكان هدفه هو بناء نظام جذاب لجذب رؤوس الأموال المغامرين، ويوفر للموظفين حوافز كبيرة لزيادة قيمة شركاتهم.

لتحقيق هدفه خلق هيكل رأس المال الذي أصدر الأسهم المفضلة للتحويل إلى رأس المال المغامر والأسهم العادية (في شكل خيارات الأسهم) للموظفين. سوف تتحول الأسهم المفضلة في نهاية المطاف إلى "الأسهم المشتركة" إذا كانت الشركة سوف تذهب للجمهور أو الحصول عليها، ولكن سيكون لها حقوق فريدة من شأنها أن تجعل حصة تفضيل تظهر أكثر قيمة من حصة مشتركة. وأقول أنه يبدو من المستبعد جدا أن تكون الحقوق الفريدة للسهم المفضل، مثل إمكانية توزيع الأرباح والحصول التفضيلي على عائدات التصفية، من أي وقت مضى. ومع ذلك، فإن ظهور قيمة أكبر للسهم المفضل يسمح للشركات لتبرير مصلحة الضرائب إصدار خيارات لشراء الأسهم المشتركة بسعر ممارسة يساوي 1/10 ث سعر السهم المدفوع من قبل المستثمرين. وكان المستثمرون سعداء بأن يكون لديهم سعر ممارسة أقل بكثير من السعر الذي دفعوه لسهمهم المفضل لأنه لم يخلق زيادة في التخفيف وأنه يوفر حافزا هائلا لجذب الأفراد المتميزين للعمل لشركات محفظتهم.

ولم يتغير هذا النظام كثيرا حتى حوالي 10 سنوات عندما قررت مصلحة الضرائب أن خيارات التسعير في 1/10 فقط كان سعر آخر سعر يدفعه المستثمرون الخارجيون يمثل فائدة كبيرة جدا غير خاضعة للضريبة وقت منح الخيار. تم وضع شرط جديد على مجالس إدارة الشركات (المصدرين الرسميين لخيارات الأسهم) لتحديد أسعار الإضراب (السعر الذي يمكنك شراء الأسهم المشتركة) به بالقيمة السوقية العادلة للأسهم العادية في الوقت الذي يكون فيه الخيار تم اصدارها. هذه المجالس المطلوبة للحصول على تقييمات (تعرف أيضا بتقييمات 409A بالرجوع إلى القسم من رمز مصلحة الضرائب الذي يقدم إرشادات بشأن المعاملة الضريبية للأدوات القائمة على حقوق الملكية الممنوحة كتعويض) من أسهمهم المشتركة من خبراء التقييم من طرف ثالث.

ومن شأن إصدار خيارات الأسهم بأسعار ممارسة أقل من القيمة السوقية العادلة للأسهم العادية أن يؤدي إلى اضطرار المتلقي إلى دفع ضريبة على المبلغ الذي تتجاوز فيه القيمة السوقية التكلفة التي يجب أن تمارسها. وتجري عمليات التقييم كل ستة أشهر تقريبا لتجنب تعرض أرباب العمل لخطر تكبد هذه الضريبة. عادة ما تأتي القيمة المقدرة للسهم العادي) وبالتالي سعر ممارسة الخيار (في حوالي ثلث قيمة آخر سعر يدفعه المستثمرون الخارجيون، على الرغم من أن طريقة احتساب القيمة السوقية العادلة هي أكثر تعقيدا بكثير.

ولا يزال هذا النظام يوفر حافزا جذابا للموظفين في جميع الحالات باستثناء حالة واحدة - عندما تقوم الشركة برفع المال على أساس تقييم يزيد على ما يعتبره معظم الناس عادلة. استثمار مايكروسوفت في الفيسبوك في عام 2007 هو مثال مثالي. اسمحوا لي أن أشرح لماذا.

فاسيبوك غيرت كل شيء.

في عام 2007 قررت الفيسبوك إشراك شريك الشركات لتسريع مبيعات الإعلانات في حين أنها بنيت فريق المبيعات الخاصة بها. تنافست كل من غوغل ومايكروسوفت على شرف إعادة بيع إعلانات فاسيبوك. في ذلك الوقت كانت مايكروسوفت تتراجع ببطء وراء جوجل في السباق لإعلان محرك البحث. أرادت إمكانية تجميع إعلاناتها على شبكة البحث مع إعلانات فاسيبوك لمنحها ميزة تنافسية مقابل غوغل. ثم فعلت مايكروسوفت شيء والدهاء جدا للفوز صفقة الفيسبوك. ومن المفهوم من سنوات من الاستثمار في الشركات الصغيرة أن المستثمرين العامين لا تقدر قيمة المكتسبة من الاستثمارات. انهم يهتمون فقط الأرباح من العمليات المتكررة. وبالتالي فإن سعر مايكروسوفت على استعداد لدفع للاستثمار في الفيسبوك لا يهم، لذلك عرضوا استثمار 200 مليون $ في تقييم 4 مليارات $ كجزء من اتفاق التجزئة. واعتبر ذلك سخيفا من قبل الجميع تقريبا في عالم الاستثمار، وخاصة بالنظر إلى أن الفيسبوك ولدت إيرادات سنوية فقط 153 مليون $ في عام 2007. مايكروسوفت يمكن أن تتحمل بسهولة لانقاص 200 مليون $ نظرا لها أكبر من 15 مليار $ مخزونات نقدية، ولكن حتى هذا كان من غير المحتمل لأن مايكروسوفت كان له الحق في أن تدفع مرة أخرى في حال تم الحصول على الفيسبوك من قبل شخص آخر.

خلق التقييم عالية للغاية كابوس تجنيد لالفيسبوك. كيف كانوا يجتذبون موظفين جدد إذا كانت خيارات أسهمهم لا تستحق أي شيء حتى أنتجت الشركة قيمة تتجاوز 1.3 مليار دولار (القيمة المقدرة الجديدة المقدرة من الأسهم العادية -1/3 من 4 مليار $)؟ أدخل وحدة رسو.

ما هي رسوس؟

وحدات رسو (أو وحدات الأسهم المقيدة) هي أسهم في الأسهم المشتركة تخضع للاستحقاق، وغالبا ما، قيود أخرى. في حالة الفيسبوك رسو، لم تكن الأسهم المشتركة الفعلية، ولكن "الأسهم الوهمية" التي يمكن تداولها في الأسهم المشتركة بعد أن ذهبت الشركة العامة أو تم الحصول عليها. قبل الفيسبوك، وكانت رسوس تستخدم حصرا تقريبا لموظفي الشركة العامة. لم تميل الشركات الخاصة إلى إصدار وحدات رسو لأن المتلقي يتلقى قيمة (عدد وحدات رسو يرفع سعر التصفية النهائي / سهم) سواء كانت قيمة الشركة تقدر أم لا. لهذا السبب، كثير من الناس، بما في ذلك نفسي، لا أعتقد أنها حافز مناسب لموظف شركة خاصة الذي ينبغي أن تركز على زيادة قيمة حقوق الملكية. ومع ذلك، تعتبر وحدات رسو حلا مثاليا للشركة التي تحتاج إلى توفير حافز أسهم في بيئة لا يحتمل أن يتم فيها تقييم / تقييم الشركة الحالية لبضع سنوات. ونتيجة لذلك فهي شائعة جدا بين الشركات التي أغلقت التمويل في التقييمات التي تتجاوز مليار دولار (وتشمل الأمثلة إيربنب، دروببوإكس، ساحة وتويتر)، ولكن لا توجد في كثير من الأحيان في الشركات في مرحلة مبكرة.

سوف تختلف المسافة المقطوعة.

يجب على الموظفين توقع تلقي عدد أقل من وحدات رسو من خيارات الأسهم لنفس الوظيفة / الشركة نضج لأن رسوس لها قيمة مستقلة عن مدى جودة الشركة المصدرة تؤدي منحة بعد. يجب أن تتوقع أن تتلقى حوالي 10٪ من وحدات رسو أقل من خيارات الأسهم لكل وظيفة خاصة بالشركة وحوالي 2/3 أقل من وحدات رسو التي ستحصل عليها في الخيارات في شركة عامة.

اسمحوا لي أن أقدم مثال شركة خاصة لتوضيح. تخيل شركة لديها 10 مليون سهم القائمة التي أنجزت للتو تمويل بمبلغ 100 دولار للسهم الواحد، مما يترجم إلى تقييم مليار $. إذا كنا على يقين من أن الشركة سوف تكون في نهاية المطاف بقيمة 300 $ للسهم الواحد ثم نحن بحاجة إلى إصدار 11٪ أقل رسوس من خيارات الأسهم لتقديم نفس القيمة الصافية للموظف.

إليك مخطط بسيط لمساعدتك في تصور المثال.

نحن لا نعرف أبدا ما هي القيمة النهائية للشركة، ولكن يجب أن نتوقع دائما الحصول على أقل رسوس لنفس الوظيفة للحصول على نفس القيمة المتوقعة لأن رسو ليس لديها سعر ممارسة.

رسوس وخيارات الأسهم لديها معاملة ضريبية مختلفة جدا.

الفرق الرئيسي الأخير بين وحدات رسو وخيارات الأسهم هو الطريقة التي تخضع للضريبة. لقد غطينا هذا الموضوع بتفصيل كبير في إدارة رسوس المخولة مثل مكافأة نقدية & أمب؛ النظر في بيع. وخلاصة القول هو يتم فرض الضرائب على رسوس بمجرد أن تصبح مكتسبة والسائلة. في معظم الحالات سوف یقوم صاحب العمل بحجب بعض وحدات رسو کدفعة للضرائب المستحقة في وقت الاستحقاق. في بعض الحالات قد يكون لديك خيار لدفع الضرائب المستحقة نقدا في متناول اليد بحيث يمكنك الاحتفاظ بجميع وحدات رسوس المستحقة. في كلتا الحالتين يتم فرض ضرائب على وحدات رسو الخاصة بك في معدلات الدخل العادية، والتي يمكن أن تصل إلى 48٪ (الاتحادية + الدولة) اعتمادا على قيمة رسو والدولة التي تعيش فيها. وكما أوضحنا في مدونة المدونة المذكورة أعلاه، فإن التعاقد مع وحدات رسو الخاصة بك يساوي اتخاذ قرار شراء المزيد من أسهم الشركة بالسعر الحالي.

في المقابل، لا تخضع الضرائب للضريبة حتى يتم ممارستها. إذا کنت تمارس خیاراتك قبل زیادة قیمة الخیارات وقم بإجراء الانتخاب 83 (ب) (انظر دوما ملفك 83 (ب)) فلن تتحمل أي ضرائب حتی یتم بیعھا. إذا كنت تحتفظ بها، في هذه الحالة لممارسة ما بعد سنة على الأقل، ثم سيتم فرض ضريبة على معدلات أرباح رأس المال، والتي هي أقل بكثير من معدلات الدخل العادية (بحد أقصى 36٪ مقابل 48٪). إذا كنت تمارس الخيارات الخاصة بك بعد أن تزيد في القيمة، ولكن قبل أن تكون السائل، ثم من المحتمل أن تدين بديلا الحد الأدنى للضريبة. ونوصي بشدة بالتشاور مع مستشار الضرائب قبل اتخاذ هذا القرار. يرجى الاطلاع على 11 سؤالا تسأل عند اختيار محاسب الضرائب لمعرفة كيفية اختيار مستشار الضرائب.

معظم الناس لا يمارسون خياراتهم حتى يذهب صاحب العمل. وفي هذه المرحلة يمكن ممارسة وبيع ما لا يقل عن أسهم كافية لتغطية ضريبة الدخل العادية المستحقة على تقدير الخيارات. والخبر السار هو، على عكس وحدات رسوس، يمكنك تأجيل ممارسة الخيارات الخاصة بك إلى نقطة في الوقت عندما معدل الضريبة الخاصة بك منخفضة نسبيا. على سبيل المثال قد تنتظر حتى تشتري منزل وقادرة على خصم معظم دفع الرهن العقاري الخاص بك والضرائب العقارية. أو قد تنتظر حتى تستفيد من الخسائر الضريبية التي تحصدها خدمة إدارة الاستثمار مثل ويالثفرونت.

نحن هنا للمساعدة.

وقد صممت رسو وخيارات الأسهم لأغراض مختلفة جدا. هذا هو السبب في المعاملة الضريبية والمبلغ الذي يجب أن نتوقع لتلقي تختلف كثيرا. ونحن نعتقد بقوة أنه مع فهم أفضل لكيفية تطور استخدامها سوف تكون قادرة على اتخاذ قرارات أفضل على ما يشكل عرضا عادلة ومتى للبيع. ونحن أيضا على بينة جدا من كيفية معقدة ومحددة صنع القرار الخاص بك يمكن أن يكون ذلك لا تتردد في متابعة مع الأسئلة في قسم التعليق لدينا - من المرجح أن تثبت مفيدة للآخرين كذلك.

لا شيء في هذه المدونة يجب أن يفسر على أنه تقديم المشورة الضريبية، التماس أو عرض، أو توصية، لشراء أو بيع أي أمن. ليس المقصود من هذه المدونة تقديم المشورة الاستثمارية، و ويالثفرونت لا تمثل بأي شكل من الأشكال أن الظروف الموصوفة هنا سوف يؤدي إلى أي نتيجة معينة. يتم توفير الرسوم البيانية والصور الأخرى لأغراض التوضيح فقط. وقد صممت خدمات التخطيط المالي لدينا لمساعدة عملائنا في التحضير لمستقبلهم المالي ويسمح لهم بتخصيص افتراضاتهم لمحافظهم. نحن لا ننوي أن نمثل أن التوجيه التخطيط المالي لدينا يقوم على أو يعتزم أن يحل محل تقييم شامل للمحفظة الشخصية كامل العميل. في حين أن ويالثفرونت البيانات يستخدم من أطراف ثالثة ويعتقد أن تكون موثوقة، ويالثفرونت لا يمكن ضمان دقة أو اكتمال البيانات المقدمة من قبل العملاء أو أطراف ثالثة. يتم تقديم الخدمات الاستشارية الاستثمارية فقط للمستثمرين الذين يصبحون عملاء ويالثفرونت. لمزيد من المعلومات يرجى زيارة واجهة الثروة أو الاطلاع على الكشف الكامل لدينا.

تحقق من خدمات ويالثفرونت. نحن نؤيد حساب خاضع للضريبة، إيرا،

401 (k)، و 529 خطط الادخار الكلية.

على استعداد للاستثمار في مستقبلك؟

قد يعجبك ايضا.

الوظائف ذات الصلة.

قبل بضع سنوات، وأنا كنت تقديم عرض عمل لمرشح في & هيليب؛

واحدة من أهم القرارات الصعبة التي ستجعلها بعد أن تتنقل شركتك و هيليب؛

العديد من المديرين التنفيذيين الشباب تقلق بشأن اثار الضرائب عن طريق ممارسة الخيارات. ولكن، كينت وليامز، تأسيس & هيليب؛

موجة من الفيضانات من الأسهم هو ضرب السوق في مايو ويونيو، كما و هيليب؛

المشاركات مميزة.

الطريق إلى الكلية.

اليوم يسرنا أن نعلن عن التخطيط الجامعي مع المسار. تبدو مألوفة؟

مما يتيح لك الحافة.

ويالثفرونت مبنية على فلسفة أن الاستثمار السلبي هو مفتاح النجاح على المدى الطويل. ولكن نحن نحاول دائما للذهاب إلى أبعد الحدود لمساعدة محفظتك أداء أفضل.

المعيار الجديد.

ونحن نعتقد أن ليكون مستشارا آليا الحقيقية يجب أن تقدم على جميع الخدمات التي تحصل عليها من المستشار المالي الراقية التقليدية: إدارة الاستثمار والتخطيط وحلول التمويل الشخصي. لذلك عند اختيار المستشار الآلي المثالي، تحتاج إلى فهم اتساع & # 8212؛ أند كواليتي & # 8212؛ من حل كل مزود.

احصل على مشاركات جديدة يتم تسليمها مباشرة إلى بريدك الوارد.

انضم الى القائمة البريدية!

مدعوم من هذا بلوق من قبل ويالثفرونت. يتم توفير المعلومات الواردة في هذه المدونة لأغراض إعلامية عامة، ولا ينبغي أن تفسر على أنها المشورة في مجال الاستثمار. يتم تقديم أي روابط يتم تقديمها لمواقع الخادم الأخرى كمسألة ملائمة وليس المقصود منها أن تعني أن ويالثفرونت يؤيد أو يرعى أو يروج و / أو ينتمي إلى أصحاب أو المشاركين في تلك المواقع أو يؤيد أي معلومات تحتوي على تلك المواقع ، ما لم ينص صراحة على خلاف ذلك.

ويالثفرونت قد نشر من وقت لآخر محتوى في هذه المدونة و / أو على هذا الموقع الذي تم إنشاؤه من قبل المساهمين المنتسبين أو غير المنتسبين. قد تشمل هذه المساهمين المساهمين في ويالثفرونت، والمستشارين الماليين الآخرين، والمؤلفين من طرف ثالث الذين يتم دفع رسوم من قبل ويالثفرونت، أو أطراف أخرى. ما لم يذكر خلاف ذلك، فإن محتوى هذه الوظائف لا يمثل بالضرورة وجهات النظر الفعلية أو آراء ويالثفرونت أو أي من موظفيها أو المديرين أو الموظفين. الآراء التي أعرب عنها المدونين الضيوف و / أو بلوق الذين تمت مقابلتهم هي بدقة خاصة بهم ولا تمثل بالضرورة تلك من ويالثفرونت.

&نسخ؛ 2017 ويالثفرونت Inc. جميع الحقوق محفوظة. يرجى قراءة الإفصاحات القانونية الهامة حول هذه المدونة.